ビットコインは「トレンド転換」を明確に、ハッシュリボンの買いシグナル点灯へ

ビットコイン相場と金融マーケット

連休明け10日の暗号資産（仮想通貨）市場。 ビットコイン価格は、前日比+5.77%の506万円（46,000ドル）と続伸。約3ヶ月ぶりに500万円の大台を回復した。

約3ヶ月続いたレンジ（28,500〜43,000ドル）を上方ブレイクしたほか、意識されていた200日移動平均線を9日終値で上回った。現時点で「強気トレンド」の再開とするには判断が別れそうなところであるが、少なくとも「弱気トレンド」からの脱却は鮮明にしたと評価できそうだ。

足元では、短期間で急騰しているため、今月上旬のように調整を伴う反動安への警戒感は払拭しきれない。一方で、先物ファンディングレートなどデリバティブ市場の過熱感は、年初からの強気トレンド継続時と比較すると控えめである。（下図）

サイクル転換点におけるヘッジショート需要のほか、大口による現物主導の買い戻しが強まっていることが推察される。

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金融マーケットの地合いの回復と投資家のリスク選考姿勢に伴い、米ニューヨーク株式市場では、今年4月にナスダック上場を果たした大手仮想通貨取引所（暗号資産交換業者）のCoinbaseをはじめ、ビットコインを大量保有するMicroStrategy、マイニング（採掘）関連企業のRiotBlockchainなど関連銘柄が買われた。国内の東京株式市場では、大手取引所コインチェックを運営するマネックスグループやbitbankを持分法適用関連会社とするセレスなどが買われている。

一方、今後想定し得る懸念材料として、テーパリング（量的緩和縮小）議論が本格化して金融相場の不確実性が高まれば、仮想通貨市場も間接的に影響を受けるおそれが高い。

アルトコインも全面高となっており、Coinmarketcap（CMC）時価総額10位でDeFi（分散型金融）銘柄のUniSwap（UNI）が前日比+10.58%となったほか、大型アップグレード「ロンドン」を実行したイーサリアム（ETH）が前日比+6.24%、CMC9位のポルカドット（DOT）が前日比+5.83%と強い。

Defi Pulseのデータを参照すると、DeFiプロトコルへの預け入れ総額を示す「Total Value Locked（TVL）」は8兆円規模まで急回復しており、イーサリアムの価格高騰を背景にしたDeFi（分散型金融）市場への資金の再流入が見て取れる。

先導しているのは、レンディングプラットフォームのAave、Compound、Curve Financeだ。

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ハッシュリボンに買いシグナル

ビットコインの「Hash Ribbons（ハッシュリボン）」にて、買いシグナルが点灯しかけている（一部指標では点灯済）。ハッシュリボンは、BTCのハッシュレート（採掘速度）について、30日移動平均線と60日移動平均線の2つを観測することで、マイナー動向から相場を予見するための指標の1つ。

マイナーの”降伏シグナル”を意味するデッドクロスを経て、ゴールデンクロスへ転換した場合、採算割れを起こした弱小マイナーたちが淘汰され、効率的なマイナーが台頭するなど世代交代が進んだことを示唆する。

直近のデータでは、「Buy」シグナル点灯後いずれもBTC価格は上昇するなど、比較的信頼度の高いシグナルと言えるが、必ずしも点灯直後から上がり続ける保証はない。

過去のデータを一覧すると、ハッシュリボンの買いシグナルは、歴史上13回しか点灯していない。19年12月には最大-45%のドローダウン（損失）に至ったケースもある。

一方、マイナーの降伏局面では、中国規制当局の締め付けによる大手マイナーの大規模な稼働停止・海外移転といった歴史的に見てもイレギュラーが発生した点は考慮する必要がある。

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