イーサリアムの累計バーン数10万ETHに、軟調相場も国内銘柄QASHなど逆行高

ビットコイン相場と金融マーケット

27日の暗号資産（仮想通貨）市場。ビットコイン価格は、前日比-2.44%の517万円（47,100ドル）と揉み合いに。

ここ最近の上昇の反動で調整色を強めており、44,000ドルの水平線や42,000ドルのレンジ（5〜7月）上限を割り込んだ場合、リスクオフに傾く可能性も考えられる。

27日には、早期テーパリング（量的緩和縮小）への言及に焦点が集まる「ジャクソンホール会議」を控え、金融マーケット全般が様子見基調となりやすいか。楽観視する向きもあるが、一過性かどうかはともかく、株式市場で大幅調整が起こった場合、短期的にはビットコインなど仮想通貨市場に波及するおそれは十分ある。

オンチェーン考察

オンチェーンアナリストのWill Clemente（@WClementeIII）氏は、Glassnodeのデータを元に、先週1週間で計29,696BTCが仮想通貨取引所へと移動したと指摘。5万ドル前後の売り圧力に繋がったとした。

また、データ分析企業CryptoQuantのKi Young Ju（@ki_young_ju）CEOは、仮想通貨取引所へのネットフローが増加した場合、3つのシナリオが考えられると言及した。

If $BTC exchange netflow increases, there are three scenarios:

1. Increase selling pressure
2. Increase volatility as $BTC used as collateral for derivatives
3. Alt season with BTC pairs

Set alerts here 👇
– Over 10k: https://t.co/Y4ikDTSi7A
– Below 10k: https://t.co/2rTSiL7Wgl pic.twitter.com/6tlW3lqSA4

— Ki Young Ju 주기영 (@ki_young_ju) August 26, 2021

ネットフローとは、BTCの「入金額と出金額の差分」を示したものだ。

1. 売り圧力の増加
2. ボラティリティの増加
3. BTCペアを利用したアルトシーズン

1は、大口投資家が保有するビットコインをコールドウォレットから送金することは、利益確定行動と市場価格が下落する可能性を示唆するケース。

2は、必ずしも直ちに売却されるものではなく、デリバティブ（金融派生商品）市場の担保として利用されるケース。現在、先物及びオプション市場の出来高は、過熱していた今年4月頃までと比較すると大きく沈静化しており、過剰なレバレッジをかけた行き過ぎた相場になりにくい一方で、過去最高値を更新するには「市場のエネルギーが不足している」とみる向きもある。

3は、ビットコイン（BTC）建でアルトコインを買いにいく動きだ。より高いリターンを求めた資金移動の一環であるが、ビットコイン市場からの資金抜けが顕著になった場合は共倒れになるリスクもある。

イーサリアムのバーン総量が10万ETHに

8月5日に大型アップグレードを完了したイーサリアム（ETH）は、EIP-1559実装のロンドン・ハードフォークに伴い、これまでの約3週間で累計バーン（焼却）数が10万ETHに達した。

100k $ETH ($311,180,672) have been burned in 21 days.🔥https://t.co/bDIwfpDahY pic.twitter.com/t2tN3rPMIy

— Bitfly (@etherchain_org) August 26, 2021

市場供給量から燃やされたイーサリアムの焼却速度を示す「バーン・レート」は、分速3.41ETHとさらに加速している。

ETH基盤のNFT（非代替性資産）市場やDeFi（分散型金融）市場の隆盛に伴い、大手マーケットプレイスOpenSeaや分散型取引所UniSwapV2の出来高増加が寄与している。基本手数料を燃やすメカニズムへの変更によりデフレ的性質をもたらした。

ETH2.0のデポジットコントラクトには、ステーキングのためにすでに700万ETH以上が大量ロックアップされており、特に需給面でポジティブな影響を与えている。CryptoQuantに寄稿するアナリストは「潜在的に、デフレ供給曲線が見られる可能性が高まりつつある」と指摘した。

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個別銘柄の動向

ビットコイン下落でほぼ全面安となる中、国内取引所Liquid by Quoineの独自トークンであるQASH（Liquid Token）が、前日比+10.2%と逆行高となった。

QASHは、シンガポールの関連取引所Liquid Globalのハッキング被害を受け急落していたが、大手デリバティブ仮想通貨取引所FTXから130億円（1.2億ドル）規模の融資を受けることがわかったことが材料視された。QASHは17年11月、ICO（イニシャル・コイン・オファリング）による資金調達で約124億円を調達し、当時世界最大級の事例として注目を集めた。

融資の用途として、Liquid Globalのキャピタル生成、流動性提供、バランスシート改善のほか、日本やシンガポールのライセンスプロセスの努力に充てる計画があると言及されたことも、仮想通貨業界でのプレゼンスを高めるFTX創設者のサム・バンクマン・フリードCEO介入として好感された。

1) @FTX_Official is proud to announce that we've extended capital to @Liquid_Global.

All customer assets are safe and backed fully backed.https://t.co/79gFinQh4N

— SBF (@SBF_FTX) August 25, 2021

Liquid by Quoineは、21年6月1日にLiquid Chain及びそのスマートコントラクトの監査が終了したことを報告。新しいトークンエコノミー導入などを発表していた。今後重要な展開として、近い将来「QASH」の大型アップデート及びメインネット・ローンチを控えているとされる。

一方、18年6月に受けた金融庁の「業務改善命令」は21年7月に報告義務が解除されたものの、厳格に定められた「第一種金融商品取引業」のライセンスは現時点で取得できておらず、トークンエコノミー拡大にあたりボトルネックとなっている可能性が指摘されている。

サム・バンクマン・フリードCEOは、投資ファンド「AlamedaResearch」を通じて25億ドルの資産を管理しており、Coinmarketcap（CMC）時価総額TOP10まで成長したソラナ（SOL）に対する早期出資を成功させるなど先見の明に定評がある。昨今では、発展途上国を中心に急台頭するNFTゲーム「アクシー・インフィニティ（AXS）」のプレイヤー支援に乗り出したほか、「League of Legends（LOL）などeSports業界への出資・提携も進める。

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FTX関連銘柄としては、独自トークンのFTTをはじめ、分散型取引所トークンのセラム（SRM）、レイディウム（RAY）なども投資家の関心を集めている。

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