知られざるセルシウスの内情とは、Arkhamの報告書

企業資産の管理を委託か

米暗号資産（仮想通貨）分析会社Arkham Intelligence（以下、Arkham)は8日、仮想通貨融資プラットフォーム「Celsius Network」（セルシウスネットワーク）の活動に関する包括的な調査報告書を発表。分散型金融（DeFi）の伝説的投資家が、アセットマネージャーとして多額の企業資産の管理を任され、損失を出したことがわかった。

Coverage of the Celsius crisis has thus far been superficial and anecdotal.

Using on-chain and off-chain data and analytics, Arkham has revealed a more comprehensive picture of Celsius' activity. 1/14
— Arkham (@ArkhamIntel) July 8, 2022

報告書によると、セルシウスは720億円（5億3,000万ドル）相当の企業資金を「高リスクなレバレッジをかけた取引戦略に従事する」アセットマネージャーに預けたが、資本を返却する際には、結果的に3億5,000万ドルの損失が発生していたという。

Arkham社は、DeFiで成功を収めたクジラとして知られるTwitterアカウント「0xb1」がこのアセットマネージャーであり、セルシウスに買収されたKeyFiの共同創設者Jayson Stone氏であることを明らかにした。

Arkham社は0xB1のウォレットの活動を分析し、2020年後半にはセルシウスの全運用資産の10％超を保有していたと見ている。0xb1は一部の資金をCompoundで運営していたが、イーサリアムの価格の下落で、合計6万1,000ドルのポジションが清算されることになったようだ。

0xB1は、2020年9月から2021年9月の間に、合計11億4000万ドルの資金の大部分をセルシウスに返却し、113％のリターンを達成している。一方、Arkham社はこの時期のビットコインやイーサリアムの大幅な価格上昇を考慮すると、セルシウスが0xB1に管理を任せずに保有していた場合は、その価値が14億9000万ドルになっていたと主張した。

KeyFiは現在、セルシウスがリスクヘッジを怠り、サービスの対価を支払わなかったとして米ニューヨーク州最高裁判所に提訴している。

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トークン購入と売却

報告書は、すでに数十億ドル相当のCELを保有していたにもかかわらず、セルシウスは3億5000万ドル以上のセルシウスのネイティブトークンCELを、取引所から購入したと指摘。セルシウスのCEOであるAlex Mashinsky氏は自身がCELを購入していると公表し、保有量を増やしている印象を与えていたようだ。

一方、Arkham社は、Mashinsky氏に属すると見られる８つのイーサリアムアドレスを特定し分析した結果、分散型取引所で定期的に大量のCEL（セルシウスのネイティブトークン）が売却されていたと指摘している。

同氏は昨年10月に、CELを「HODLする（保有し続ける）ことが得策だ」とツイートする一方で、その9時間後には、同氏が所有すると見られるウォレットが、1万2,000CELをAirswapで6万9,000USDCに売却したという。

また、Mashinsky氏は同年12月に「セルシウスネットワークの創設者は全員CELの購入を行っており、トークンを売却していない」とツイートしていたが、その5日前には同氏のアドレスと見られるウォレットが、1万1,000CELをAirswapで4万3,000ドル相当のWBTCに売却していたと、報告書は指摘している。

2021年6月9日からの6ヶ月間で、Mashinsky氏のものと見られるウォレットからは、1,600万ドルに相当する280万CELが売却されたようだ。