はじめての仮想通貨
TOP 新着一覧 チャート 学習-運用
CoinPostで今最も読まれています

FTXと姉妹企業アラメダ、FTT頼りの資金繰りを解明

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

Alameda ResearchとFTX

暗号資産(仮想通貨)取引所FTXが流動性危機に陥り、ユーザー保護を目的に同業大手バイナンスによる買収に関する基本合意を取り付けたことが9日未明に明らかになった。

しかし、現時点で買収の意向を示した署名に法的な拘束力はなく、まずは数日間の内にバイナンスがFTXの財務・経営状況を詳しくデューデリジェンス(経営・財務状況調査)を実施した上で最終判断することになるため、白紙撤回される可能性も否めない。

また、買収の対象になるのはグローバル事業を展開する「FTX.com」であり、騒動の発端となった姉妹会社Alameda Research(アラメダ・リサーチ)の財務に関する不安は依然として残されている。

この記事では、Alameda Researchの投資企業、オンチェーンデータから確認できる現在の資産保有状況についてまとめていく。

Alameda Researchとは

Alameda Researchは、FTXのサム・バンクマン・フリード(SBF)最高経営責任者(CEO)が、2017年に設立したトレーディング会社。FTXを含む大手取引所で市場に流動性を提供するマーケットメイクだけでなく、数々の有望な仮想通貨・ブロックチェーン企業やプロジェクトに出資してきた。

企業データサイトCrunchbaseに記録された情報だけでも、Alamedaは計185件への投資を行っており、32件のリードインベスターを務めてきた。

出典:Cryoto.com

主な投資先には、流動性ステーキングのLido Finance(LDO)、ソラナベースのDEX(分散型取引所Serum(SRM)、L1ブロックチェーンのソラナ(SOL)などがある。

Alameda Researchの財務問題

2022年の仮想通貨市場の冬の時代に、Alameda ResearchはFTXと共に破綻した仮想通貨企業の救済措置に積極的に取り組んできた。融資プラットフォームVoyager DigitalやBlockFiなどとの契約の中で、Alamedaは信用供与枠(クレジットファシリティ)を提供してきたが、その資金源がFTTトークンを担保とした借り入れ契約であるとの指摘もある。

米CoinDeskがリークした貸借対照表(B/S)情報によると、6月30日時点でAlameda Researchは146億ドルの資産を保有し、負債は80億ドルとされた。しかし、資産のうち約60億ドルはロック解除されたFTTトークンとレバレッジポジションの担保FTTで構成された。リークされた資産状況のその他の内訳は以下の通りだ。

  • その他の仮想通貨:計33.7億ドル(主にSOL。SRM、MAPS、OXYなど)
  • 株式:20億ドル
  • 現金:1億3,400万ドル

この報道に対し、Alameda ResearchのCaroline Ellison最高経営責任者(CEO)は、B/Sの総資産について約100億ドル過小評価されていると主張した。

しかし、Alamedaの資産は少なからず姉妹会社FTXが発行したトークンに依存しており、現金同等物がほとんどないことからも、価格変動に脆弱な状態となっている。

11月9日にFTTの価値は一時83%下落しており、Alamedaがさらなる流動性危機に直面し、保有する資産の売却やFTT担保融資の債務不履行へと派生する恐れがある。

関連:流動性危機を抱えるFTX、投資先プロジェクトや出資企業まとめ

Alamedaの投資先と保有資産

実際に、Alamedaの投資先プロジェクトのトークンは、11月9日時点に著しく打撃を受けている。特に、ソラナ経済圏のプロジェクト(SOL、SRM)への影響が顕著だ。

米Coindeskによると、AlamedaはFTTの次にソラナ(SOL)を保有しており、SOL単体で2億9,200万ドル、SOLステーキング プールに8億6,300万ドルをロックしていると伝えられた。これらの混乱から投資家の狼狽売りを招いたのか、ソラナは過去2日で38ドルから22ドルに下落した(執筆時点)。

スイスの投資会社21Sharesが管理するウォレット分析によると、11月9日時点でAlameda Researchは1億3,656万ドル相当の仮想通貨を保有している。なお、以下のデータはイーサリアム(ETH)ネットワーク上のFTXとAlamedaのウォレット保有量を集計した非公式な参考用である。

保有する最大資産は、BitDAOのガバナンストークン(BIT)で3,458万ドル、次いでステーブルコイン(USDC、USDT、TUSD)で約6,000万ドルを占めている。

出典:@21shares_research / Alameda & FTX Tracker (Crypto & NFTs)

FTT担保融資

FTXトークン(FTT)は、Alameda Reserachの創設者SBFによって設立されたFTX取引所のネイティブトークン。FTXのユーザーに対して手数料割引などを提供するユーティリティ・トークンとして設計されている。

データサイトMessariによると、FTXは2019年8月、9月、10月の3回にわたってICO(イニシャルコインオファリング)を実施し、FTTのプライベートセールを通じて資金を調達。Alameda Research、Binance、Coinbase Ventures、Paradigmなどが参加した。

FTXの公式サイトによると、FTTの初期供給量は3億5000万FTTに固定され、その69%が投資家に、31%が創設者とFTXプロジェクトに配分された。なお、初期投資家への割り当ては、権利確定までに約3年間のロックアップ期間が設けられた。

Alameda Reserachはこうした「ロックされたFTT」を担保に、姉妹会社FTXから資金を調達してきたと見られている。仮想通貨分析会社CoinMetricsのR&D責任者Lucas Nuzzi氏はオンチェーンデータから、9月28日にICOコントラクトからアンロックされた6,000億円(41.9億ドル)相当の1億7,300万FTTが、即座にAlamedaからコントラクト作成者(FTX)に返送された動きを捉えた。

Nuzzi氏はこれらの経緯から、22年の第2四半期にAlamedaが債務危機に直面したのではないかと推測。当時、ステーブルコインUST(TerraUSD)の崩壊およびテラ(LUNA)ショックの影響で、レンディング大手セルシウスや大手VCのThree Arrows Capital(3AC)などが相次いで連鎖的に経営破綻した。

「9月に権利確定を迎える1億7200万FTTを担保に、FTXから巨額資金を調達して乗り切ったのではないか」と加えた。先ほどのトランザクションはFTTの返済とすると辻褄が合う。

FTXとしてはAlamedaが破綻すると9月に権利確定するFTTトークンも確実に清算されることになる。そのため、水面下でAlamedaに資金を融資しつつ、表では同社と共に仮想通貨事業者の救済にパフォーマンス的に取り組み、資金力をアピールすることでFTTの価格維持を図ったのではないかとNuzzi氏は指摘した。

しかし、このAlameda救済が、「FTXのバランスシートを支払能力がないほど悪化させるきっかけになったように見える」と、Nuzzi氏は個人的見解としてまとめている。

関連:仮想通貨市場の混乱でビットコインなど大規模ロスカット、FTTは前日比80%以上暴落

厳選・注目記事
注目・速報 市況・解説 動画解説 新着一覧
05/17 土曜日
07:50
ビットコインで利回り獲得、Solvがアバランチ基盤の新トークン発表
仮想通貨ビットコインの保有者にRWAの利回り獲得手段を提供するため、Solv Protocolはアバランチ上にSolvBTC.AVAXをローンチ。ローンチの目的や仕組みを説明した。
07:30
10億ドルのビットコイン投資を検討、米上場のシンガポール医療企業
シンガポールの医療企業バーゼル・メディカル・グループが10億ドル規模のビットコイン投資に関する交渉を開始。ストラテジー社に続く大規模企業BTC投資の新事例として注目される中、「革新的な株式交換契約」を通じてアジア医療企業最強の財務体質構築を目指す。
06:45
米裁判所、SECとリップルの和解案を「手続き上不適切」として却下 再申請へ
米連邦地裁がSECとリップルの和解申請を「手続き上不適切」として却下。民事訴訟規則違反が原因で、両者は適切な手続きでの再申請を迫られる状況に。
06:25
イーロン・マスクの『Kekius Maximus』切り替えでミームコインが2倍以上急騰
イーロン・マスク氏がツイッターのプロフィール画像とユーザー名をミームトークン「Kekius Maximus」に変更し、関連トークンが2倍以上急騰。昨年の900%上昇・急落事例に続くマスク氏のSNS活動による仮想通貨市場への影響力を示す展開に。
06:05
サウジ中央銀行、15億円相当のストラテジー株保有でビットコインに間接投資
サウジ中央銀行がセイラーのストラテジー社の株を25656株取得し仮想通貨ビットコインへの間接投資を開始したことが確認された。
05/16 金曜日
17:00
マスクネットワークとは?仮想通貨MASKの買い方・取引所まで徹底解説
Mask NetworkはSNS×Web3をシームレスに接続するSocial-Fiプラットフォーム。本記事では特徴とMASKトークンの買い方を初心者向けに解説します。
13:50
米ステーブルコイン法案、来週末までの成立視野に 次の「起爆剤」との見解も
米上院のステーブルコイン法案「GENIUS法案」で新たな超党派修正案が決定された。消費者保護や倫理規定が強化され、5月19日に討論終結投票が予定されている。
11:58
ビットコイン高値圏推移もアルトコインは上昇一服
仮想通貨ビットコインは104,100ドルと高値圏で推移、アルト市場ではメイプルストーリー(NXPC)はバイナンス対応で一時高騰したほか、XRPは7,300万ドル相当の大口売りとリップル和解手続き却下で下落した。コインベースはサイバー攻撃で最大4億ドルの損失も被害者への返金を約束した。
11:30
ブラックロックの「BUIDL」、初めてDeFiと接続へ アバランチ利用で
ブラックロックの米国債ファンド「BUIDL」がアバランチ上のプロトコル「Euler」に導入された。セキュリタイズは、機関投資家のDeFi参入を促進する一歩になったとしている。
10:55
加速する企業のビットコイン争奪戦、米上場のDDC社が5000BTC取得計画
香港発DDCエンタープライズが5000ビットコイン取得計画を発表。テザーの4812BTC購入、アデンタックスの8000BTC購入のための交渉、ウクライナの国家準備金構想など、企業・国家レベルでビットコイン争奪戦が激化。
10:15
FTX、債権者に7300億円規模の二回目返済開始へ
破綻した仮想通貨取引所FTXが5月30日から二回目の返済を開始する。米ドルで総額50億ドル規模が分配される予定だ。一部の債権者がこの資金で仮想通貨を買い戻す可能性も指摘される。
10:00
CoinMarketCap、独自ローンチパッド「CMC Launch」をリリース
仮想通貨取引所バイナンス傘下のCoinMarketCapが、ローンチパッドCMC Launchをリリースした。最初のプロジェクトに採用された永久先物のDEXのAsterがエアドロップを行う予定。
09:38
大型BCゲーム『メイプルストーリーN』ローンチ、上場直後のNXPCに強い関心
ネクソン系列のNexpace開発のBCゲーム「メイプルストーリーN」がリリースし、仮想通貨NXPCが高騰した。長い歴史を持つゲームIPの革新的なブロックチェーン展開に注目が集まる。
08:05
コインベース株価7%超下落、SECの利用者数調査や顧客情報流出問題を受け
米SECはコインベースの株式上場時の利用者数誇張疑惑を調査中。加えて同社は顧客情報流出をSECに報告し、約1%の利用者が影響を受けた可能性があると発表した。
07:35
「BTCを買いストラテジーの株を売る」著名投資家が投資戦略明かす
仮想通貨ビットコインをロングしストラテジーの株をショートしていると、著名空売り投資家ジム・チェイノス氏が明かした。自身のアービトラージ戦略について語っている。

通貨データ

グローバル情報
一覧
プロジェクト
アナウンス
上場/ペア
重要指標
一覧
新着指標
一覧