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合同会社型DAO実現へ前進 金融庁がトークン化社員権の規制緩和案を公表

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

合同会社型DAOの社員権トークン

日本では、分散型インターネット、通称Web3の発展に伴い、「DAO(分散型自律組織)」への法的な枠組みの整備が進行中だ。これは、特定プロジェクトに参加するメンバーで構成されるDAOの法的性質、運用ルール、構成員の責任や持分の性質、税務関係などを明確にし、安心してDAOを活用できる環境をオプションとして設ける取り組みである。

この動きの先駆けとなるのが、金融庁が2月1日に公表した「金融商品取引法第二条に規定する定義に関する内閣府令の一部を改正する内閣府令(案)」だ。この改正案は、「合同会社型DAO社員権トークン」という特定のトークンに対して、通常の合同会社の社員権と同等の扱いを与えることを目指しています。この措置により、トークン化された合同会社の社員権の規制が緩和され、DAOの運営が効率化される見込み。

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合同会社の社員権とは

合同会社は、少人数の出資者による事業運営を想定した日本版LLCとされる精度。手軽な設立費用、省略可能な決算公告や定款認証など、手続きの簡便さから、不動産投資や家族経営法人等で使用される。その社員権は、二項有価証券または「みなし有価証券」とされ、組織内での経営権と利益分配を決定する重要な要素であり、保有量によって組織内の影響力や利益分配が変わる。

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金融庁は、本改正案について3月4日(月曜)17時00分(必着)までの間パブリックコメントを募集する。プロセスが終了後、必要な手続きを経て、改正案は公布・施行される予定だ。

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DAOの法的地位を設ける

DAOは、ブロックチェーン技術やコミュニケーションツールにより実現可能であり、コミュニティ運営の手段として市民権を得つつある。しかし、その法的地位が明確でないことが、現行法の規制が予期せぬ形で適用されるリスクを生み出し、DAOの円滑な組成と運営を阻害する要因となっている。また、対外的な活動においても、法的地位が明確なDAOの方が信頼を得やすく、取引がスムーズに進むという意見もある。

DAOに特化した新法律の制定と運用によって、DAOの法的地位を明確にすることは重要だが、新法律の創設には時間がかかる。そのため、既存の法形式を活用してDAOの法的位置付けを明確にし、その利用を促進するのが現実的なアプローチとされている。

合同会社としてDAOを設立・運営することで、DAOに法人格を付与し、メンバーの有限責任を明確化し、定款自治による柔軟な組織運営を実現し、税務上の取り扱いを明確にすることが可能となる。

この文脈において、自民党のデジタル社会推進本部とweb3プロジェクトチームは昨年末に「DAOルールメイクハッカソン」を開催し、複数の企業・団体・投資家(計21企業・団体)から問題提起と要望を受け、今年1月29日には金融担当大臣に提言を申し入れた。ハッカソンからは、法令上の論点、税・会計上の論点、その他の論点に分類される100を超える問題提起が寄せられた。

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継続検討テーマは様々

合同会社型DAOに関する法的枠組みの整備に向けて、今後の議論において検討が続けられるテーマは多岐にわたる。

主な継続検討テーマとしては、社員権トークンの有価証券該当性に関する条件の明確化や、収益分配ありの合同会社型DAOの社員権と匿名性の確保に関する議論がある。

さらに、合同会社以外の法形式の活用可能性や、会計・税務上の取り扱いの明確化に関する検討も進められている。また、スマートコントラクトによる業務執行やトレジャリーによる資金管理、DAOメンバーの変更や匿名性の確保などの運営面での検討テーマも含まれている。

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